2021年4月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為50.5，較上月回升4.2個(gè)百分點(diǎn)；先行指數(shù)110.6，較上月回升1.7個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為97.3，較上月回升3個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在 “正常”區(qū)間繼續(xù)回升。

2020年4月至2021年4月有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)：

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間持續(xù)回升

2021年4月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為50.5，較上月回升4.2個(gè)點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)仍在 “正常”區(qū)間持續(xù)回升。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及色金屬出口額等8項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間；LEMX指數(shù)、家電產(chǎn)量、發(fā)電量及利潤(rùn)總額共4項(xiàng)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間（受疫情影響去年同期指標(biāo)過低所致）。

先行合成指數(shù)持續(xù)回升

2021年4月先行指數(shù)110.6，較上月回升1.7個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，所有指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長(zhǎng)較明顯的指標(biāo)有LMEX指數(shù)、汽車產(chǎn)量和商品房銷售面積指數(shù)等3項(xiàng)，增幅分別為40.2%、30.3%和26.4%；環(huán)比增長(zhǎng)普遍較小，較明顯的是LMEX指數(shù)項(xiàng)，其增幅是4.1%。

國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好趨勢(shì)

國(guó)際方面，4月份全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇的勢(shì)頭，但結(jié)構(gòu)和區(qū)域分化較為嚴(yán)重，突出表現(xiàn)在供給端快于需求端、美國(guó)快于歐日、亞太快于非洲拉美。

此次新冠疫情對(duì)供給和需求端造成了嚴(yán)峻沖擊，但對(duì)需求端的沖擊更加嚴(yán)重。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，4月美國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)60.7，處于歷史高位；歐元區(qū)制造業(yè)PMI較上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)至62.9，創(chuàng)有記錄以來新高。

此外OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)等生產(chǎn)指標(biāo)基本回到甚至超過了疫情前水平，但居民消費(fèi)意愿并未出現(xiàn)大幅改善。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中美國(guó)復(fù)蘇明顯快于歐元區(qū)和日本，新興國(guó)家中亞太地區(qū)復(fù)蘇快于非洲和拉美地區(qū)。預(yù)計(jì)未來隨著全球新冠疫苗接種人數(shù)和比例不斷增加，疫情也將得到改善，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步提速。

國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)政府有效統(tǒng)疫情籌防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作取得積極成效，4月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了去年以來的穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)日益暢通，市場(chǎng)預(yù)期不斷改善。固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，制造業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，房地產(chǎn)在多重政策監(jiān)管壓力下保持韌性而基建在氣候影響下不及預(yù)期。

據(jù)5月11日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，受清明假期、開工動(dòng)能減弱等因素影響，4月份國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求繼續(xù)恢復(fù)，物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)。CPI同比溫和回升0.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。但由于鐵礦石、有色金屬等國(guó)際大宗商品價(jià)格上行，生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致4月PPI同比增長(zhǎng)6.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.9%。

外貿(mào)方面，在國(guó)內(nèi)外需求共同恢復(fù)的條件下進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好，但也要注意到目前地區(qū)形勢(shì)仍復(fù)雜嚴(yán)峻，存在諸多變數(shù)，且我國(guó)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固。同時(shí)也要注意到美元等流動(dòng)性泛濫迫使上游漲價(jià)效應(yīng)向中下游傳導(dǎo)的可能性，以及由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的物價(jià)全面上漲的問題和風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，主要金屬產(chǎn)量持續(xù)增加。十種常用有色金屬產(chǎn)量為548.3萬噸，同比增加12.7%。其中精銅產(chǎn)量為87.0萬噸，同比增加18.3%；原鋁產(chǎn)量為327.6萬噸，同比增加8.5%。

市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅鋁鉛鋅價(jià)格漲勢(shì)喜人，接連刷新新階段性高位。以銅為例，2021年4月LME銅價(jià)高點(diǎn)突破1萬美元/噸整數(shù)關(guān)口，LME 銅開盤于8782美元噸，最高運(yùn)行至10008美元噸；內(nèi)盤滬銅整體與外盤走勢(shì)相一致，4月滬銅主力合約最高上探至73060元噸，2021年4月，SHFE當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為68972元噸和68615元噸，同比分別上漲65.3%和66.1%，環(huán)比分別上漲4.0%和2.9%。

鋁的情況基本類似，LME三個(gè)月期鋁價(jià)突破2400美元/噸，均價(jià)2332美元/噸，環(huán)比上漲208美元/噸；SHFE三個(gè)月期鋁價(jià)突破19000元/噸，均價(jià)17948元/噸，環(huán)比上漲1870元/噸。當(dāng)前整個(gè)有色金屬市場(chǎng)情緒樂觀，銅價(jià)和鋁一再刷新記錄。

這背后存在諸多原因，概括起來主要有三點(diǎn)：一、疫情后我國(guó)經(jīng)濟(jì)控制得以持續(xù)恢復(fù)，尤其是供給端表現(xiàn)十分突出；二、國(guó)際范圍內(nèi)的貨幣寬松政策的實(shí)施導(dǎo)致流動(dòng)性在全球范圍內(nèi)的泛濫；三、中央公布“2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的戰(zhàn)略決策大大推動(dòng)市場(chǎng)情緒。

為此應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，有色金屬的需求端并沒有實(shí)質(zhì)性的改善，當(dāng)前非理性的價(jià)格走勢(shì)并沒有得到基本面的支撐。故仍需警惕并應(yīng)適時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)一旦美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性收緊的情況。

綜合來看，在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂觀，國(guó)內(nèi)宏觀氛圍仍將偏暖的前提下，我們認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計(jì)仍將在“正常”區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，并有望持續(xù)回升。

文章來源：中國(guó)有色金屬報(bào)

編輯：云朵匠 | 數(shù)商云(微信ID：shushangyun_com)

【數(shù)商云www.zhimaihui.cn】專注為企業(yè)提供供應(yīng)鏈系統(tǒng)搭建服務(wù)，長(zhǎng)期為大中型企業(yè)打造數(shù)據(jù)化、商業(yè)化、智能化的b2b電子商務(wù)平臺(tái)服務(wù)解決方案，為傳統(tǒng)企業(yè)搭建一站式供應(yīng)鏈系統(tǒng)服務(wù)平臺(tái)閉環(huán)體系，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商系統(tǒng)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)互通、全鏈融合，綜合提升平臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率與平臺(tái)收益。